山寨币的诞生与比特币的成功密切相关。2009 年比特币问世后，其底层区块链技术引发关注，一些开发者认为比特币存在算力集中、交易速度慢等缺陷，开始基于比特币代码进行改良。2011 年诞生的莱特币被视为最早的山寨币之一，它将比特币的 SHA - 256 算法改为 Scrypt 算法，宣称 “每 2.5 分钟出一个块，交易确认更快”，一度被称为 “比特币的黄金兄弟”。此后，山寨币数量呈爆发式增长，截至 2023 年，全球加密货币总数超 2 万种，其中 90% 以上都可归为山寨币。

从特点来看，山寨币普遍具有 “三轻三重” 特征：轻技术创新，重概念炒作；轻应用落地，重市值管理；轻社区共识，重短期投机。例如，某山寨币宣称 “采用量子计算加密技术”，却拿不出任何技术白皮书；另一些山寨币则蹭热点，在名称中加入 “元宇宙”“AI” 等词汇，实际功能与普通代币无异。它们的发行方式也多为 “预挖”—— 项目方提前预留大量代币，待上线后通过拉盘抛售获利，这种模式导致普通投资者极易被割韭菜。

山寨币的风险远高于主流加密货币。一方面，它们缺乏实际价值支撑，价格波动剧烈，某山寨币曾在一天内暴涨 10 倍，随后一周跌去 99%，沦为 “空气币”；另一方面，山寨币市场骗局丛生，2022 年某 “环保主题” 山寨币通过伪造区块链数据，骗取投资者资金超 2 亿美元，最终项目方卷款跑路。此外，多数山寨币的代码开源程度低，存在后门风险，2023 年就有 3 起山寨币因代码漏洞被黑客盗走全部资产的案例。

值得注意的是，山寨币与 “竞争币”“ altcoin” 存在区别。竞争币如以太坊、瑞波币等，拥有独立的技术架构和生态系统，旨在解决特定行业问题；而山寨币更多是比特币的简单复制，甚至连白皮书都是抄袭而来。在我国，无论是山寨币还是其他虚拟货币，其交易都属于非法金融活动，参与其中不仅不受法律保护，还可能面临资金损失和法律责任。