ETF 收益主要源于资本增值与分红收入。从资本增值角度来看，假设某 ETF 买入时价格为 1 元 / 份，投入 5000 元可购买 5000 份。若一个月后价格涨至 1.1 元 / 份，此时资本增值收益为（1.1 - 1）× 5000 = 500 元。但市场瞬息万变，价格也可能下跌，若跌至 0.9 元 / 份，投资者将亏损（1 - 0.9）× 5000 = 500 元 。

分红也是收益的一部分。一些 ETF 会定期分红，比如某 ETF 每股分红 0.05 元，持有 5000 份，分红收入则为 0.05 × 5000 = 250 元。不过，并非所有 ETF 都会分红，且分红政策因产品而异 。

不同类型的 ETF，其收益表现大相径庭。宽基 ETF，如跟踪沪深 300、中证 500 的产品，分散投资于众多行业的多只股票，收益随市场整体波动。在市场整体上涨的月份，若沪深 300 指数上涨 5%，紧密跟踪它的 ETF 可能也会有相近涨幅，5000 元投资有望获得约 5000 × 5% = 250 元收益（未考虑跟踪误差等因素）。但遇到市场下跌，也会随之亏损 。

行业 ETF 则聚焦特定行业，像科技、医药、消费行业 ETF。以科技行业 ETF 为例，若该月科技行业受重大利好政策刺激，如国家加大对半导体产业扶持力度，行业指数大幅上涨，相关 ETF 可能收益颇丰。反之，若行业遭遇负面事件，如医药行业爆出重大药品安全问题，对应 ETF 价格大概率下跌。例如，在某一时期，科技行业 ETF 因行业创新突破，一个月内价格上涨 10%，5000 元投资能盈利 5000 × 10% = 500 元；而在另一个月，因行业竞争加剧，价格下跌 8%，则亏损 5000 × 8% = 400 元 。

宏观经济环境对 ETF 收益影响显著。在经济繁荣、企业盈利普遍增长时，股市整体上扬，大部分 ETF 价格随之上升。如在经济复苏阶段，企业订单增加，利润提升，反映企业整体表现的宽基 ETF 收益可观。相反，经济衰退期，企业经营困难，股市下跌，ETF 价格下跌。在全球经济受疫情冲击的初期，股市暴跌，众多 ETF 价格大幅缩水 。

市场利率变动也不容忽视。利率下降时，资金更倾向流入股市，推动 ETF 价格上升。因为相比固定收益产品，股市投资回报率更具吸引力。当利率从 3% 降至 2%，部分投资者会将资金从债券等固定收益产品转向股票型 ETF，促使 ETF 需求增加，价格上涨。反之，利率上升，资金回流至债券等固定收益产品，ETF 价格可能下跌 。

ETF 的跟踪误差也会使实际收益与理论收益产生偏差。即使 ETF 力求紧密跟踪标的指数，但受持有现金、调仓滞后、成份股流动受限等因素影响，难以做到完全一致。若某 ETF 跟踪误差为 1%，在标的指数上涨 5% 的月份，该 ETF 实际涨幅可能只有 4%，5000 元投资收益为 5000 × 4% = 200 元，比理论收益少 50 元 。

投资时机与投资策略同样关键。若投资者精准在 ETF 价格低点买入，一个月后高点卖出，收益丰厚。但准确把握时机难度极大。采用长期投资策略，如每月定期定额投入 5000 元购买 ETF，能平滑成本，降低市场波动影响。在市场下跌时，同样资金可买入更多份额；市场上涨时，前期积累份额也能带来收益。例如，通过长期定投某 ETF，在一年时间内，市场虽有起伏，但整体呈上升趋势，最终实现了 15% 的年化收益率，平均到每月也有一定收益 。